Да никаких подводных особо нет.
Бана не будет, если будешь сидеть только в эмунанде, а оно, скорее всего, так и будет. Да даже если и будет - сломана будет только легальная часть, с пираткой ничего не случится. Включать wifi на пиратке есть смысл только ради тинфоила, но он настолько печально работает, что смысла в этом мало, проще по шнурку с пк всё закидывать. Можно конечно упороться с пиратскими игровыми серваками, но на мой взгляд оно того не стоит.
Эмунанд может сдохнуть, если хреновая флешка, либо сильно накосячить, просто держишь бэкап на пк на черный день и всё.
Из плюсов - моды/русификаторы и разгон. Разгоном в общем-то прошивку можно ушатать, если в постоянку попытаться поставить частоты, которые консоль не держит, тут бэкап и понадобится.