Немного о логике дивидендных инвесторов…

Часто слышу «жалобы» инвесторов на то, что стоимость их портфеля упала. И они разочаровались в активе. Особенно от новичков. И тут хочется спросить: «А для чего вы пришли на рынок»?

И как выясняется: большинство даже не могут этого сформулировать. Либо формулируют две взаимоисключающие цели: чтобы и портфель вырос, и чтобы дивидендная доходность была большая.

Но это так не работает. Грубо говоря, на рынке есть два подхода к инвестированию, и они противопоставлены друг другу:

В первом случае перед инвестором стоит цель «ухватить» тренд и купить акцию как можно дешевле, а продать как можно дороже. Это может быть как долгосрочная инвестиция в тот же Позитив или Самолёт – так и краткосрочные спекуляции. Суть здесь в другом: прибыль по такому портфелю образуется главным образом за счёт спекулятивной составляющей, т.е. купил дешевле – продал дороже.

Естественно, эта стратегия лучшим образом работает на растущем рынке, а на медвежьем начинается краснота.

Вторая стратегия вроде бы похожа на первую: инвестор тоже стремится купить актив как можно дешевле… но на этом всё! Инвестор не будет стремиться продать акцию. Для него важен не рост стоимости акции, а рост будущих дивидендных потоков. Поэтому ему вообще всё равно, сколько стоит его актив. Более того, если акция снижается – его это радует, потому что он может купить дешевле.

Ну вот пример. Мы посчитали, что некая компания платит дивиденды, увеличивающиеся каждый год на 10%. Сейчас дивиденды составляют 50 рублей, а акция стоит 400 рублей. Нетрудно подсчитать, что дивидендная доходность равна: 50 / 400 * 100% = 12,5%. Вполне нормальная доходность для российского фондового рынка.

Купив акцию по 400 рублей, инвестор закрепил за собой весь будущий дивидендный поток. На следующий год акция принесёт 55 рублей дивидендами, и дивдоходность для инвестора составит 13,75%. Потом дивы будут уже 60,5 рублей, а дивдоходность – 15,12% (да, я сейчас не говорю о дисконтировании, чтобы не усложнять расчёты, нам важнее понять принцип).

Если же акция падает, скажем, до 350 рублей – то дивдоходность растёт. 50 рублей на акцию ценой 350 рублей – это уже 14,3%, а не 12,5%. А через год 55 рублей – это уже 15,7%, а не 13,75%.

Поэтому если вы купили акции того же Лукойла или Сбера в расчёте на будущие дивиденды, то не стоит переживать, что ваша позиция по акции красная, и значит, нужно продавать. Нет! Действовать нужно с точностью наоборот: стоит увеличить позицию в акции, ведь ваша будущая дивдоходность вырастет!

Проблема начинающих инвесторов часто заключается в том, что они путают две вышеперечисленные стратегии и предназначенные для них инструменты. Например, покупают Лукойл или Сбер в расчёте на рост их котировок. На самом деле эти акции относительно маловолатильны, если сравнивать их с более мелкими конкурентами. То есть, если я рассчитываю на рост портфеля в денежном выражении, я куплю Тинькофф или Совкомбанк, а не Сбербанк. А если мне важнее получать стабильные дивиденды и вообще не париться над стоимостью портфеля – я покупаю Сбербанк.

При дивидендной стратегии акции нужно воспринимать как облигации. Когда вы купили облигацию и решили держать её до погашения, то вы по сути зафиксировали за собой определённую доходность. И сколько стоит облигация в моменте – совершенное неважно, потому что вы ГАРАНТИРОВАННО получите свою доходность (если, конечно, компания не дефолтнется).

То же самое и с дивидендными акциями. Сколько бы они не стоили в моменте, не стоит их продавать только потому, что они не растут. Я знаю, это сложно психологически. И не хочется усугублять убыток покупками. Это противоречит всей человеческой природе.

Но воспринимайте цену акции абстрактно: как право получить в будущем некую сумму. Вот по Сберу дивиденды прогнозирую в районе 30 рублей. Сколько я готов заплатить сейчас, чтобы получить в будущем 30 рублей? 250 рублей лучше, чем 280. Поэтому, если Сбер падает, я не расстраиваюсь, а покупаю его.

Да, я не получаю моментальный рост котировок (и мой портфель топчется на месте), но я повышаю свою дивдоходность и налаживаю «отложенный» спрос.

Если понравилось, то ставь лайк! А также подписывайся на меня в телеграмм!