Нормативно-правовая база рынка крипто-кредитования США

С общим количеством средств, хранящихся в смарт-контрактах DEX (“TVL”) более 235 миллиардов долларов, рынок децентрализованных финансов (“DeFi”) быстро зарекомендовал себя как естественный вариант для увеличения прибыли от криптовалют. Основные средства массовой информации рассматривают крипто-кредитование как беззаконную систему, но это не помешало частным лицам, розничным торговцам и даже институциональным инвесторам воспользоваться преимуществами этого растущего рынка.

Фактически, популярность крипто-кредитования резко возросла как среди кредиторов, так и среди заемщиков. В свою очередь, растущая популярность крипто-кредитования оказывает все большее давление на правительства по всему миру. Поэтому встал вопрос регулирования этой сферы. Криптовалюта была особенно горячей темой для правительства США, что, несомненно, означает, что законодательство находится в процессе разработки. Но на данный момент правительство не проясняет ситуацию криптоинвесторам.

Итак, что мы на самом деле знаем, и что мы можем ожидать от законодательства?

Хотя регулирование и государственный контроль за криптоиндустрией по-прежнему противоречивы и неясны, у нас есть некоторое понимание того, как руководители различных государственных учреждений рассматривают криптовалюту, что полезно для понимания того, как они будут регулировать появляющиеся технологии. Например, в 2018 году бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Джей Клейтон сказал:

“В той мере, в какой цифровые активы, такие как [первичные предложения монет или ICO], являются ценными бумагами — а я считаю, что каждое ICO, которое я видел, является ценной бумагой, — у нас есть соответствующая юрисдикция, и возможность применять наши федеральные законы о ценных бумагах”.

На базовом уровне это говорит о том, что SEC рассматривает криптовалюты и цифровые токены как ценные бумаги, что будет классифицировать их в той же нормативно–правовой базе, что и традиционные ценные бумаги, такие как акции или облигации. В этом случае платформы крипто-кредитования также будут подчиняться длинному списку требований при обслуживании граждан США или операциях с долларами США. Однако в последствии ситуация усложняется, поскольку крипто–кредитование осуществляется в двух основных формах — централизованной и децентрализованной.

Централизованные услуги

Варианты централизованного кредитования обычно имеют дело как с цифровыми активами, так и с фиатными валютами. Например, популярная платформа BlockFi предлагает пользователям возможность использовать цифровые активы в качестве залога для получения кредита в долларах США. Хотя это невероятно важный мост между традиционным и цифровым финансовым миром, эти провайдеры также сталкиваются с самыми строгими нормативными требованиями, поскольку для их работы требуется физическое лицо, а также соответствующая лицензия для осуществления деятельности.

Наличие физического лица усложняет процесс, так как большинство этих компаний подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам. SEC заявила, что рассматривает криптозаймы как нерегулируемые ценные бумаги. Эта классификация добавляет многочисленные нормативные сложности в процесс получения лицензии, поэтому такие сервисы, как Coinbase Lend, несмотря на значительную финансовую и политическую поддержку, столкнулись с трудностями при запуске.

Физические лица, работающие в криптопространстве, должны соблюдать Закон о банковской тайне, в котором обычно излагаются принципы борьбы с отмыванием денег (AML), санкции и принципы “знай своего клиента” (KYC) для банковских и финансовых учреждений. В качестве биржи, поставщики криптоуслуг, которые используют фиатную валюту, также должны получить лицензию Money Service Business (“MSB”) от финансового регулятора США FinCEN, что может быть весьма непростым процессом. В целом, работа в качестве поставщика централизованного кредитования сопряжена со строгими требованиями к соблюдению и лицензированию, наряду со значительными расходами, связанными с поддержанием соответствующих операций, таких как непрерывный мониторинг и отчетность для удовлетворения требований AML и KYC.

Услуги децентрализованного кредитования

Напротив, децентрализованные кредитные сервисы не имеют физического операционного подразделения и обычно не предлагают торговые пары с фиатными валютами. Как и большинство децентрализованных услуг, крипто-кредитование довольно сложно регулировать, и централизованные регулирующие органы сталкиваются со значительными препятствиями в регулировании безграничной, децентрализованной и, как правило, безликой платформы.

AAVE, один из популярных примеров децентрализованного кредитора, часто выделяется как один из крупнейших протоколов DeFi по TVL и объему. Его услуги по кредитованию с обеспечением позволяют пользователям одалживать и занимать криптовалюту, тем самым добавляя значительный объем ликвидности в децентрализованный мир.

Поскольку AAVE работает как автоматизированный протокол на блокчейне, не существует конкретного юридического или физического лица, которое подлежало бы регулированию. AAVE, как таковой, не обязан поддерживать требования KYC или процессов отчетности по мониторингу AML, и выполнение этих требований не будет спрашиваться SEC или любым другим централизованным регулирующим органом.

Криптовалютные правила для физических лиц

Несмотря на неопределенность нормативно-правовых требований для платформ крипто-кредитования, ходлеры по-прежнему подлежат налогообложению. Будь то заемщик или кредитор, IRS все равно будет ожидать свои отчисления.

Учитывая, что SEC рассматривает цифровые токены как ценные бумаги, а IRS рассматривает их как «собственность», существует понимание того, как следует докладывать о криптовалютной торговле. Для среднего криптотрейдера обмен или продажа токена считается налогооблагаемым событием. В зависимости от продолжительности владения токеном, данная транзакция будет попадать под краткосрочное (если токены удерживаются менее года) или долгосрочное налогообложение прироста капитала.

Предостережение, которое дает захватывающую возможность для услуг крипто-кредитования, — это традиционная концепция обеспечения ценными бумагами. На протяжении десятилетий инвесторы предоставляли в качестве залога акции и другие ценные бумаги для кредитных ссуд. Просто используя эти ценные бумаги в качестве залога по кредиту вместо того, чтобы продавать их за наличные, инвесторы избегают налогообложения и, следовательно, могут получить необходимую им ликвидность без уплаты налога на прирост капитала.

Кроме того, поскольку цифровые токены классифицируются SEC как ценные бумаги, та же логика может применяться и в криптосфере. Используя такую платформу, как AAVE для токенов или Kyoko.Finance для NFT, пользователи могут использовать свои цифровые активы в качестве залога и брать под них займы. Это позволяет избежать любого отчетного облагаемого налогом события, но по-прежнему дает возможность использовать имеющиеся неликвидные цифровые активы для почти мгновенной ликвидности.

Наконец, если ходлер решит продать свои цифровые активы, процесс будет максимально простым. Погасите кредит, выведите средства и обменяйте их на централизованной бирже на фиатные деньги. Просто имейте в виду, что на этом этапе произойдет налогообложение, требующее уплаты налогов на прирост капитала. Налог будет учитывать разницу между первоначальной ценой покупки токена и его окончательной ценой продажи, а также любые проценты, полученные за токены в результате кредитования, также будут облагаться налогом.

Имея доступ к передовым технологиям и финансам открывает как новые возможности, так и угрозы. Несмотря на то, что в криптосфере можно получить невероятный потенциал роста, неясная нормативно-правовая база по-прежнему остается одной из крупнейших угроз для отрасли.

Однако ясно, что растущая популярность криптовалют заставляет законодательства действовать. Одним из основных предстоящих обсуждений будет нормативное определение цифровых активов — и, в частности, будут ли они по-прежнему классифицироваться как ценные бумаги или будут считаться собственностью, товарами или чем-либо еще.

Похоже, что к 2022 году будет готов новый закон. Недавние новости попали в заголовки газет, когда сенатор Вайоминга объявил о планах представить новый законопроект, который устранит неопределенность, связанную с криптовалютой. Законопроект направлен на то, чтобы дать лучшее определение криптовалютам и цифровым активам, что внесло бы дополнительную ясность по всем направлениям регулирующим органам, операторам и ходлерам. В то же время, представитель Белого Дома предложил законопроект, запрещающий создание цифровой валюты Федеральной резервной системой — в отличие от цифровых валют центрального банка (CBDC), которые были приняты странами по всему миру, такими как Китай, Россия, Индия и т.д.

В общем, несомненно, появятся новые законы, которые изменят баланс в обоих направлениях. Учитывая проблемы, которые DeFi ставит перед законодателями по всему миру, внедрение регулирования — лишь вопрос времени. Только время покажет, как отреагирует отрасль, но, в конце концов, ясность и структура, независимо от поддерживающего или другого законодательства, безусловно, принесут пользу всем в криптосфере — особенно в период налогового сезона.

Kyoko.Finance — это платформа кредитования для DAO, кроссчейн кредитования GameFi NFT для гильдий и игроков. Кредитование между DAO предлагает ликвидность для продвижения разработки web3, в то время как кредитование между гильдиями, NFT займы между игроками (P2P) и кроссчейн кредитование NFT нацелены на решение самых насущных проблем, стоящих перед рынком GameFi, включая растущую стоимость входа и разрозненные внутриигровые активы в различных блокчейнах. В будущем Kyoko также выпустит собственную метавселенную, которая позволит гильдиям отображать свою историю, прогресс и другие достижения, в то время как игроки смогут общаться с другими игроками в мире, который можно строить, развивать и продавать.

Подпишись на Kyoko по ссылкам ниже, чтобы быть в курсе предстоящих событий, релизов и новостей.

Website | Twitter | Telegram | Announcements | Discord | Partnerships