Разбор финансового отчета Cloud Imperium от эксперта из Ernst & Young

Итак, Cloud Imperium наконец опубликовали свой полный финансовый отчет за 2018 год, на этот раз включающий консолидированные финансовые результаты всей Группы по миру. Как и обещали, мы провели анализ опубликованной отчетности и хотим поделиться с вами нашими выводами.

Отчет Cloud Imperium построен на простых правилах учета, которые были приняты в прошлогоднем отчете. Эти правила предусматривают прямолинейное признание доходов и затрат по мере их возникновения, без учета капитализации и амортизации нематериальных активов или сложного признания доходов по современным стандартам финансовой отчетности, что существенно упрощает вид, составление и понимание финансовой отчетности. Таким образом, данная отчетность составляется непосредственно для простоты понимания и трактования игровым сообществом.

В целом, отчет за 2018 год показывает продолжающийся рост продаж с рекордным количеством новых бекеров и растущей поддержкой от сообщества. Однако, несмотря на рекордные прибыли, Cloud Imperium закрыл 2018 год с убытками в 7,2 млн. долл. и с сокращением накопленного резерва прибыли с 2012 года вдвое (до 7 миллионов по сравнению с 14,2 миллионами на конец 2017).

Возможно, подобные результаты вызовут новую волну хейта от диванных аналитиков и даже прогнозы о ближайшем банкротстве проекта. Однако, мы призываем отставить панику и послушать наш взгляд на положение дел Cloud Imperium. По счастливой случайности, в нашем сообщества есть люди с профессиональными знаниями в сфере корпоративных финансов, аудита и многолетним опытом работы в Ernst & Young. Именно они и помогли подтвердить нашу трактовку данных результатов.

Итак, начнем с главного. Как мы уже говорили в одном из наших прошлых выпусков, основным финансовым показателем для Cloud Imperium являются именно доходы, а не прибыль. Это очень легко объяснить. Дело в специфической сфере бизнеса, где продажи не связаны напрямую с себестоимостью. Cloud Imperium не нужно финансировать свои продажи напрямую. Естественно, компания должна показывать прогресс в развитии игры для стимуляции новых продаж и увеличения клиентской базы, однако для продажи следующего условного Каракка никаких непосредственных затрат нести не нужно. Это означает, что им не угрожает сокращение операционной деятельности из-за нехватки оборотных средств. Для примера, если производитель физических кораблей столкнется с убытками и нехваткой средств для производства следующего корабля - у него будут серьезные неприятности, так как без нового продукта не будет и денежных поступлений. У Cloud Imperium же подобные риски намного меньше, так как продажи могут продолжаться длительное время даже с учетом финансового дефицита.

Однако, в действительности Cloud Imperium далеки от ситуации финансового дефицита. Рассмотрим почему. Как уже было сказано, доходы, являющиеся основным для них показателем, выросли до рекордных значений почти в 49 миллионов долларов. Это на 9% больше предыдущего рекорда 2016 года в 45 миллионов долларов. Кроме того, по предварительным заявлениям разработчиков, 2019 год стал новым рекордом по полученной прибыли, что свидетельствует только об укреплении финансового положения компании.

С чем же тогда связаны полученные убытки? Одна из основных причин заключается в том, что после получения миноритарной инвестиции в 46 миллионов долларов США, нацеленной на развитие маркетинга и инфраструктуры бизнеса, естественно возросли и соответствующие статьи расходов на 2,4 млн. долл. по сравнению с 2017 годом, а также возросла и заработная плата сотрудников занятых в этих областях, что привело к непропорционально большому росту затрат по сравнению с ростом прибыли. Полученная инвестиция в капитал не отображается в доходах компании, однако полученные финансы были частично пущены на цели для которых и были получены - на маркетинг и администрирование бизнеса, что и привело к повышению затрат.

Полученные убытки вполне естественно вытекают из такого положения вещей и даже скорей наоборот, было бы подозрительно если бы убытков не было, ведь это свидетельствует об использовании полученных средств по назначению.

Таким образом, в действительности финансовые резервы компании на конец 2018 года составляют вовсе не 7 млн остаточной накопленной прибыли, а 53 млн долларов (7 млн прибыли + 46 млн инвестиции). Как видно из данных цифр, даже если предположить ежегодные убытки в 7 млн долларов, средств компании должно хватить еще на 7,5 лет, прежде чем она столкнется с их нехваткой. По нашим прогнозам, следующие несколько лет покажут дальнейшие убытки, что вполне естественно будет отображать использование полученных инвестиций.

Более того, при нехватке средств, компания может с относительной простотой сократить свои затраты. Условно говоря, Cloud Imperium может позволить себе тратить столько, сколько им дают бекеры. Так что даже в случае сокращения финансирования, компания просто сократила бы интенсивность разработки и соответствующие затраты.

Однако, тенденция показывает совсем другое - доходы растут с каждым годом, а состояние вселенной набирает все больших масштабов и 42 Эскадрилью возможно осталось ждать совсем недолго. Эти тенденции позволяют с уверенностью говорить о том, что проект находится в лучшем состоянии за всю свою историю и вполне вероятно только начинает набирать обороты на пути к новым рекордам.