Облигации — это скучно? Почему длинные ОФЗ могут быть доходнее акций (и как на этом заработать)
«Облигации? Фу, скучно. Там максимум 10–12% годовых, а акции могут дать и 50%!» — так думают 90% новичков. И ровно до первого серьезного кризиса.
Но давайте посмотрим правде в глаза: в 2025–2026 годах российский рынок акций больше напоминает американские горки. То взлет на новостях о дивидендах, то падение из-за санкционных рисков. А длинные ОФЗ (особенно ОФЗ-ПД с погашением через 10–15 лет) в это время тихо делают своих владельцев богаче.
Я не призываю бежать и продавать Сбер с Яндексом. Но давайте разберем математику: почему сейчас длинные госбумаги могут быть интереснее голубых фишек.
📉 Сценарий: рынок акций vs рынок облигаций
Посмотрите на графики последних месяцев:
- Акции ($SBER, $LKOH, $GAZP) — высокая волатильность. Сегодня +3%, завтра -5%. Поймать тренд сложно без инсайда.
- Краткосрочные облигации — дают купон, но сильно зависят от ключевой ставки. Если ставка падает — старые выпуски дорожают.
- Длинные ОФЗ (например, ОФЗ 26238 или ОФЗ 26240) — сейчас торгуются с дисконтом (ниже номинала) , потому что предыдущие два года ставка была высокой, и новые облигации выпускали под 15%+.
Главный инсайт: Когда ЦБ начнет снижать ключевую ставку (а это неизбежно, вопрос лишь времени), длинные облигации вырастут в цене сильнее всех. Сильнее акций. Сильнее коротких бумаг.
🧮 Математика для тех, кто любит цифры
Представим ситуацию (цифры примерные, но близкие к реальности):
- Вы покупаете ОФЗ 26238 (погашение в 2041 году) по цене 75% от номинала.
- Купон — около 12% годовых (выплачивается 2 раза в год).
- Доходность к погашению (YTM) сейчас — около 15–16% (потому что вы купили дешево).
Что произойдет, если ключевую ставку снизят с текущих 16% до 10%?
- Новые облигации будут выпускать уже с купоном 10–11%.
- Ваши старые бумаги с купоном 12% и купленные с дисконтом резко станут дефицитом.
- Цена на них вырастет до 90–95% от номинала.
Итого ваша доходность:
- Купонный доход: 12% годовых (стабильно, два раза в год).
- Рыночный доход (рост цены): +20–25% к телу капитала.
- Общая годовая доходность: может составить 30–40% за год на фоне снижения ставки.
Назовите мне хоть одну акцию, которая гарантированно даст 30% при таком сценарии. Гарантированно — с поддержкой государства (Минфина) за плечами.
📊 Почему это работает именно сейчас? (Тренды)
Вспомните лучшие посты на Finbazar за последние полгода. Самый залайканный контент был про:
- Флоатеры (защита от высокой ставки).
- Падение акций (истории про "дно").
- ОФЗ с фиксированным купоном — и вот почему.
Сейчас на рынке сформировался консенсус-прогноз: ставка ЦБ достигла пика (или близка к нему). Дальше — плато и постепенное снижение.
- Если вы купите длинные ОФЗ сейчас, вы фиксируете высокий купон на 10+ лет вперед.
- Если вы купите акции, вы надеетесь на рост прибыли компаний в условиях жесткой ДКП.
Аналитики (и многие авторы на БАЗАРЕ) сходятся во мнении: downside по акциям еще возможен, upside по длинным ОФЗ — практически неизбежен.
⚠ Риски: о чем молчат гуру
Не все так радужно. Если вы решите зайти в длинные ОФЗ, запомните три вещи:
- Риск роста ставки: Если ЦБ вдруг снова поднимет ставку (например, из-за скачка инфляции), ваши длинные бумаги просядут в цене. Но купон вы все равно будете получать.
- Низкая ликвидность: Длинные выпуски торгуются не так бойко, как Сбер. Если вам срочно понадобятся деньги, вы можете продать их чуть хуже рынка (особенно в панике).
- Альтернативная доходность: Если акции вдруг покажут ралли в 50%, вы будете кусать локти. Но это игра в угадайку.
Стратегия защиты: Не кладите все яйца в одну корзину. Купите 3–4 разных выпуска ОФЗ с погашением в 2030, 2036 и 2041 годах. И обязательно держите их больше года (налоговая льгота).
💡 Что делать прямо сейчас?
- Посмотрите в своем брокерском приложении раздел «Облигации» → «ОФЗ».
- Найдите выпуски с погашением через 10+ лет и ценой ниже номинала (например, ОФЗ 26238, 26240, 26244).
- Сравните их доходность к погашению (YTM) с текущей ключевой ставкой.
- Решите: хотите ли вы получить 15% годовых «купошками» сейчас + потенциал роста тела капитала при снижении ставки?
Мой личный портфель (не ИИР): Я выделил 30% облигационной части именно под длинные ОФЗ. Остальное — флоатеры и короткие корпоративные бумаги.
❓ Вопрос к залу:
А вы держите ОФЗ в портфеле? Какие выпуски смотрите? Или считаете, что акции всё равно обыграют «скучные» госбумаги? Давайте поспорим в комментариях! 🔥